拐点的判断：这是市场对汽车行业较关心的。我们详细借鉴了美国历史上5次危机、亚洲金融危机当中韩国、日本的情况。从当前这轮下滑来看，目前中国汽车销量已经下滑了5个季度左右，而且我们预计2008年第四季度仍旧将维持下滑趋势。我们认为汽车行业增速下滑的趋势在明年二季度触底的可能性比较大，并在二季度以后开始恢复增长。

节能与新能源汽车或成危中之机。新能源汽车，尤其是混合动力汽车有望在2010年左右面临着巨大的发展前景，汽车行业的格局或将逐渐改变。近期推出相关支持新能源汽车政策的可能性很大：1、产业化的条件已经初步成熟。2、产业化的目标促使尽快出台支持政策。3、出台支持措施符合2008年中央提出的拉动内需、促进汽车行业发展的范畴。

投资策略：一阶段(09年一季度)：防御为主，选择业绩确定性较大或者防御性较好的股票。相关公司：宇通客车(8.93,0.12,1.36%,吧)、威孚高科(5.22,-0.18,-3.33%,吧)、巨轮股份(4.73,-0.02,-0.42%,吧)等。

第二阶段(09年二季度之后)：汽车行业极有可能开始出现反转，选择各细分行业龙头股开始进行配置。配置的顺序是首先是商用车，尤其是与投资相关的重卡类上市公司和受益于新农村建设的微车类上市公司，比如潍柴动力(18.70,-0.05,-0.27%,吧)、中国重汽 (13.20,-0.07,-0.53%,吧)等。而对于乘用车行业则可以重点关注一汽轿车(7.45,-0.05,-0.67%,吧)3月份上市新车能否支撑其业绩的成长。

对于新能源汽车，我们建议投资者从此开始对其保持战略性关注，并可以则机做战略性的配置。密切跟踪国家相关政策的出台时机和技术上的突破。相关公司：科力远、云内动力(5.09,0.02,0.39%,吧)、比亚迪等。

随时关注资产整合与注入、并购等带来的交易性机会。